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從美股到港股,投資科技股的正確方式

2019.11.1936氪

科技改變世界。

2000年8月25日,Linux 的創始人 Linus Torvalds 在給 linux-kernel 郵件列表的一封郵件提到的:

從美股到港股,投資科技股的正確方式

空談誤國,實幹興邦。在投資圈,亦是如此,江湖人稱:Talk is cheap,Show me the code(stock)...國外機構 Visual Capitalist 還真的把過去20年全球十大市值上市公司的變化做了一個可視化的圖,資訊量非常大,請認真欣賞,從這些巨頭的變遷中,可以看到過去20年資本市場的變遷,註:科技(橙色)、紫色(能源)、綠色(金融)。

從美股到港股,投資科技股的正確方式

1999年,正是歷史上最大的科技泡沫的前夕,前十大市值公司中已經有五個是科技股,隨後,科技股泡沫破裂,開始進入調整期,2004年前十占比最高的是金融股,2009年前十占比最高的是能源股,彼時,新一輪的移動互聯網已經開始孕育,到了2014年,科技股又開始重新崛起,前十中已經有三家,到了2019年,借著移動互聯網的東風,前十中已經占據了七家。

毫無疑問,在過去20年,科技股改變投資,有沒有參與科技股在過去20年的投資中影響深遠。

把握科技股的投資的核心就是把握技術路線的發展方向以及發展路徑,然而科技的發展路徑從來都不是一蹴而就的,是曲折且高波動性的,這也就是投資科技股難的地方。站在當下的時點,隨著以美國FAANNG以及中國AT為首的科技巨頭繼續屠榜,市場對于科技股是否會重現20年前泡沫又產生了分歧。

如果細看巨頭們的報表,20年前,支撐科技股市值的是預期,20年後,支撐科技股市值的是業績,站在當下的時點,在估值的維度對于科技巨頭的分歧只是定量的小分歧,更大的分歧應該是科技巨頭能否把握住下一次技術發展浪潮。

Gartner公司是全球知名的IT研究與顧問諮詢公司之一,Gartner每年會根據分析預測把各種新科技的發展階段及要達到成熟所需的時間繪製在一條曲線上,這條曲線被稱為“Gartner新興技術成熟度曲線”(The Gartner Hype Cycle for Emerging Technologies),通過這個曲線可以更好的把握科技的趨勢,從2019年新興技術成熟度曲線來看,未來5至10年內有五個主要的趨勢:1)感知和移動性、2)人類增強、3)後經典計算與通信、4)數字生態系統、5)高級AI和分析。

從美股到港股,投資科技股的正確方式

站在當下的時點,依然有大量的新技術在孕育發展,圍繞依然有廣闊空間,新科技的迭代速度越來越快,圍繞新技術的普及,未來依然會出現偉大的投資機會。也許科技巨頭座次可能會發生變化,有些可能甚至會消失在激烈的競爭中,但是科技股作為一個整體,在整個市場的占比大概率會是越來越高,如果回看過去十年各個市場的整體走勢,長期來看,科技股更多的納指的走勢比只有騰訊獨立支撐的恒指走勢更強,比擁有工行、建行以傳統產業巨頭為主的上證更強。

從美股到港股,投資科技股的正確方式

在過去20年,科技股改變投資;毫無疑問,未來20年,科技股依然改變投資,擁抱科技,才能擁抱未來。

因此,在2014年錯失阿里上市之後,港交所銳意改革,推動發行製度改革,在2017年6月16日提出征求意見稿,經過廣泛的討論,幾經調整,到2018年4月24日,港交所宣布大致落實《上市規則修訂諮詢文件》的建議,接受同股不同權、接受虧損上市等等重要發行製度改革,自此,港股進入新經濟時代。

從港交所總裁李小加的網志可以一窺新經濟的生命力, 在2019年5月22日發布的《做最好的自己 ——上市新規一周年回顧》中提及:自上市新規生效至今年4月底,共有40家新經濟公司發行新股,孖展1504億港元,已占同期孖展總額的一半以上;香港已經成為全球第二大生物科技上市中心,9家生物科技公司(包括沒有營業收入的7家通過新上市章節孖展223億港元)發行新股。

擁抱新經濟,擁抱科技,成為新時代投資的主流,港股發行製度改革後,不僅有大量的新經濟公司上市,也吸引了科技巨頭上市,去年已經有小米集團-W(1810.HK)、美團點評-W(3690.HK)登陸港股,極大的改變了港股的生態,近期,阿里巴巴也宣布時隔七年再次回歸港股,港股的科技生態日益完善。

從美股到港股,投資科技股的正確方式

港股不僅在交易發現製度上擁抱科技,在交易信道上也積極的擁抱科技。

2018年7月12日,香港證監會發布《致中介人的通函在網上與客戶建立業務關系》通函,允許券商使用獲得《電子交易條例》認可的驗證服務,在網上環境下核實客戶身份,以減輕中介人在開戶方面的負擔,並減少不必要風險。此外,通函允許證券商透過本地持牌銀行戶口設立及同名帳戶匯款程序核實客戶身份,在政策上為線上開戶開路。

在政策明朗後,中資互聯網券商獨角獸富途集團迅速響應政策號召,只用10日就完成整套網上開戶服務流程的設計、開發與測試,推出新的網上開戶服務,大大優化了投資者開戶的體驗。從此,港股市場也進入了線上開戶時代。

富途快速的跟進,來自于長期的積累,早在2012年,富途在香港成立了富途證券,並于同年獲香港證監會發牌並成為香港交易所參與者,富途證券正式對外營業,如今持有香港證監會認可第1/2/4/5/7/9類牌照(中央編號:AZT137)以及美國金融業監管局FINRA會員資格,擁有券商、清算牌照,先拿牌,再展業,確保了富途證券的合規性和安全性。      

從美股到港股,投資科技股的正確方式在擁抱監管的同時,富途始終堅持自主研發,即便在2019Q1上市之後,依然維持高強度的研發投入,從2019Q2財報來看,季度研發費用為815.7萬美元,占比為24.5%。多年的持續高強度投入,讓富途把客戶使用的App前端,到交易的中端到整個清算的後端的系統都完全重做,打造了擁有自主知識產權金融產品,為用戶提供了全平台的免費報價以及便捷的交易服務。   

從美股到港股,投資科技股的正確方式

由於港股市場比較靈活,在IPO新股上市之前還有暗盤服務(券商內部系統進行報價撮合),暗盤作為新股價格發現的工具獲得港股投資者的認可,在拿到7號牌(提供自動化交易服務)之後,富途推出自主研發的暗盤交易撮合系統,面向投資者自主提供新的暗盤交易服務,原有暗盤交易體驗將得到全新升級,訂單處理速度直接從8筆/s提升到300筆/s,由於新的暗盤交易系統獲得投資者認可,交易更為活躍,暗盤定價權進一步的向富途遷移。 

從美股到港股,投資科技股的正確方式

早在2007年11月,阿里巴巴(1688.HK)頭頂B2B概念登入港交所,孖展17億美元,超募265倍,13.5港元的價格上市後,掛牌後其股價一度飆漲至41.8元,為IPO價(13.5元)的三倍,贏得「香港新股王」的稱號,但是緊接而來的是金融危機的一路下跌,時隔五年,2012年2月21日,宣布每股13.5元私有化,並于2012年6月20日,撤銷在香港交易所上市。最終,集團重啟上市之後,2014年因發行製度離港赴美。

回看過去5年,如果當年AT齊聚港股,恒指又是怎樣的一番光景?

從美股到港股,投資科技股的正確方式

隨著港股發行製度的改革,積極擁抱新經濟,阿里于近期宣布重回港股市場,AT齊聚港股的假如即將成為現實,作為專注港美股投資的富途證券也會見證這一個歷史時刻。

從過去20年來看,科技改變投資,同時,科技也在改變投資科技股的方式,擁有“金融+科技”基因的富途也在持續創新,致力于提供科技含量更高的交易信道,為海外市場帶來了線上開戶、免費報價、暗盤交易、港幣美元版余額寶等等充滿創新的服務,為關注用戶價值的科技股投資者提供了更好的用戶體驗。

投資科技股,當然需要科技含量更高的券商。

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