幫助 股票學堂 基本面-財務分析 怎麼查看上市公司季報

怎麼查看上市公司季報 - 基本面-財務分析

相對于半年報、年報,上市公司季度報告披露內容簡單一些。但簡單不等于“空洞無物”。相反,正確理解、閱讀、分析季報,對投資者來講,仍能找到較多“亮點”,為投資者的投資決策提供幫助。

管理層為強制和規範季報的資訊披露內容,從主要會計數據及財務指標、報告期末股東總數及前十名流通股股東持股數、管理層討論和分析、本報告期利潤及利潤分配表等方面都做了較具體的披露要求。但對投資者來講,對上市公司進行合理的投資判斷,依靠這些固定的資訊是遠遠不夠的。因為管理層規定的季報資訊披露項目,對大多數公司都是同等適用的,並無多大差別。投資者通過了解這些資訊,只能了解上市公司的基本面和簡單概況,是公司經營成果的顯性成績單。但在現實中決定股價變動的因素,並不僅出自于上市公司基本的資訊披露。相反,正是那些已被輕視或忽略的上市公司資訊,對上市公司的股價變動產生重要影響。

上市公司資訊包括明朗的資訊、預期的資訊,也包括突發的資訊。突發的資訊比預期的資訊具有更大的“殺傷力”,股價波動的更為劇烈。突發的資訊,往往是指已知的潛在風險和收益和未知的現實風險和收益。作為投資者來講,未知的資訊難以預料,但已知的資訊,是指公開披露的資訊,如果不通過已披露的資訊明察和洞悉其潛在的收益和風險,更難以把握。這些收益和風險,應成為投資者閱讀和了解上市公司季報的首選。但投資者如何從浩瀚的資訊中淘到“真金”?又如何發現和掌握並領會季報潛在的收益和風險呢?

首先,投資者應當通過季報資訊披露現象看本質。現象是公開的數據和文字描述,本質是數據的來源、計算口徑、編製方法、政策製度等。本質更多反映的是數據或文字描述背後蘊涵的規律。

其次,重視資訊的文字描述。上市公司季報文字描述的往往是總結、成果、業績、過去管理思路等較多。而對公司前景展望、業績預測、未來管理思路、具體做法等描述較少。投資者對于濃墨重彩的資訊不妨看淡些,對“一筆帶過”的資訊不妨看濃些,並多打幾個問號。與上市公司自身以往的業績做比較,與同行業、同類型的公司做比較,進一步了解上市公司披露的初衷和原由。

按照一般規律,出于自身利益的保護和市場形象的維護,上市公司濃墨重彩較多的是有利于維護上市公司正面市場的資訊,而對有損公司形象的資訊則著墨不足,特別是暗含“風險”的擔保、抵押、關聯交易等。這種資訊披露方式,對投資者了解上市公司的全面資訊是十分不利的。投資者在閱讀季報時,如果不加以辨析,吸收的可能都是積極信號,而忽略的可能都是風險信號,從而使投資者做出錯誤的價值判斷,導致不應有的投資損失。

第三,重視資訊對股價的作用力。當一只股票上漲或下跌時,投資者的第一反映是什麼,是產生為什麼漲和為什麼跌的疑問。由股價表現聯想到上市公司報告是必然的,及時、準確、完整的季報將給投資者做出答案。而這些答案的取得很大程度上依賴于上市公司對季報的披露廣度和深度。當投資者把股價變化與閱讀上市公司季報有機結合的時候,投資成功的概率將會大大增強。

最後,還要學會必備的資訊儲備本領。投資者閱讀資訊的目的是為了正確運用資訊。正確運用資訊除占有資訊外,還要會分辨資訊,並能歸納、整理、駕馭、領會資訊,在整理中提取有用的資訊,在市場變化時加以靈活應用。比如近期發生在東南亞的禽流感資訊。其屬突發性資訊,正常的季報不會出現,如果投資者能想到禽流感對經濟生活的影響,將會想到相關的治療和預防禽流感的措施,也就會想到與之關聯的上市公司。

通過了解其生產經營特點及已往對科研力量的投入程度,來判定其管理思路。從其經營的靈活程度反饋其對市場的反映能力和競爭能力。而沒有對上市公司報表的充分了解和掌握,突發資訊的機會就會轉瞬即逝。這就是投資者為什麼總是對資訊了解和掌握滯後半拍、接上最後一棒的重要原因。

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