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窩輪技巧-買認股證與買正股的區別 - 窩輪入門指南

我們以平安保險作為例子,來計算買認股證與買正股的分別。

2004年11日8日,平安保險股價12.4港元,股價處于上升通道中。兩位投資人S先生和W先生都看漲平安保險股價,前者購入正股,後者購入某相關認股證A,當時價格是0.78港元。平安保險每手500股。大約半個月之後,平安保險股價上升至13.5港元,認股證A上升至1.41港元。我們用表格來計算兩位投資人的投資回報。

從上表可見,認股證的投資成本遠較正股為低,但回報率卻明顯較高,這就是認股證“以小博大”的表現,是認股證最吸引投資者的地方。   如以金額計算,投資正股的盈利絕對數額較大,不過投入的成本也是數倍于投資認股證的資金。上述案例中,投資500股正股,所需金額為6200港元,而投資500股認股證僅需390港元。

我們再來計算反面的例子,即看錯方向,投資發生損失的情形。

2004年12月28日平安保險股價13.5元,兩位投資人S先生和W先生仍舊看漲平安保險的股價,前者購入正股,後者購入某相關認股證B,當時價格是1.35港元。不過,股價走勢卻與投資人的判斷不同,大約半個月之後,平安保險股價下跌至12.4港元,認股證B下跌至0.70港元。兩位投資人遂止損出局。

從上表可見,若投資人看錯後市,認股證的損失程度較高。因此認股證是把雙刃劍,必須小心使用。但是認股證的最大損失是全部投入的資金,如果出現最壞情形,W先生也只是損失全部650港元的成本。另一方面,虧損的絕對數額300港元也小于投資正股虧損的550港元。

總結起來,投資正股所費資金一般較大,投資回報較低,但風險亦較低;投資認股證所費資金較小,投資回報較高,但風險是否亦較高就視乎所投入資金。(法國興業證券(香港) 李頌慈)

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