幫助 港股市場 衍生品 什麼是期權?

什麼是期權? - 衍生品

期權,又叫選擇權,是一份合約,給與期權買家在特定日期或之前以特定價格買入或賣出標的資產的權利(而非義務)。期權與股票和債券一樣,也是一種證券。同時它也是一種具有約束力的合約,具有嚴格限定的條款和特性。

還是雲里霧里?我們可以用一個日常生活中的例子來闡述期權的原理。比如說,你找到一套看起來不錯的房子,想要買。但不幸的是你在3個月內沒有足夠的現金。于是你跟房主商量,希望房主給你在3個月內以20萬美元買入的選擇權(option)。房主同意了,但是為了獲得這個權利,你需要支付3000美元的價格。

現在我們可以考慮兩種情形:

1. 這所房子後來被發現是“貓王”真正的出生地!于是房子的市值突然飆升至100萬美元。由于房主已經賣給你期權,所以他有義務將房子以20萬美元賣給你。最終你將獲得79.7萬美元利潤(100萬減去20萬再減去3000)。

2. 仔細考察之後,你發現這所房子存在嚴重的質量問題,牆體開裂,儲藏室里老鼠橫行,甚至夜間還有鬧鬼現象。雖然最初你以為自己找到了夢想中的房子,但現在感覺它一文不值。不過還好,由于你買的是期權,你沒有義務必須把房子買下來。所以你最終損失的是3000美元的期權費。

這個例子展示了期權的兩個重要特征。首先,如果你買了一份期權,你有權利但沒有義務去做什麼事情。你可以讓期權到期一直不執行,到期後期權的價值將歸零。在這種情況下,你損失的是購買期權的全部費用。第二,期權是一種與標的資產相關的合約,因此期權屬于衍生品,也就是說它的價值是從別的東西衍生出來的。在上面的例子中,房子就是那個標的資產。大部分情況下,標的資產是個股或者指數。

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